《财务成本管理》
第一章 财务管理基本原理
【考点1】财务管理基本目标
主张 | 理由及解释 | 存在的问题 |
利润最大化 | 利润代表企业新创造的财富，利润越多说明企业财富增加得越多，越接近企业的目标。 | （1）没有考虑利润的取得时间； （2）没有考虑所获利润与所投入资本额的关系； （3）没有考虑获取利润与所承担风险的关系。 |
每股收益最大化 | 把利润和股东投入的资本联系起来考虑。 | （1）没有考虑每股收益取得的时间； （2）没有考虑每股收益的风险。 与利润最大化观点相比较，唯一的进步在于考虑了投入资本与获得利润之间的比例关系。 |
主张 | 要点 | 说明 |
股东财富最大化（股东财富增加的最 大化） | （1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量； （2）股东财富的增加可以用权益的市场增加值（即股东权益的市场价值与股东投资资本的差额）来衡量。 （3）主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。 | （1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 （2）假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。 （3）企业与股东之间的交易会影响股价，但不影响股东财富。 |
股东财富最大化=股东权益的市场价值-股东投资资本=企业价值-债务价值-股东投资资本
【考点2】经营者的利益要求与协调
冲突 | 表现 | 协调方法 | |
股东和经营者 的冲突与协调 | 股东和经营者的目标并不完全一致。股东的目标是使企业财富最大化，经营者的目标是增加报酬、增加闲暇时间和避免风险。 | 经营者背离股东目标的表现，主要体现在以下两方面，即道德风险和逆向选择。 | 协调方法是监督和激励。最佳的解决办法是：力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小。 |
第二章 财务报表分析和财务预测
【考点1】因素分析法
（1）连环替代法
它是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。
设F=A×B×C
基数（计划、上年、同行业先进水平）
F0=A0×B0×C0，
实际F1=A1×B1×C1
基数：A0×B0×C0 （1）
置换A因素：A1×B0×C0（2）
置换B因素：A1×B1×C0（3）
置换C因素：A1×B1×C1（4）
（2）-（1）即为A因素变动对F指标的影响
（3）-（2）即为B因素变动对F指标的影响
（4）-（3）即为C因素变动对F指标的影响
（2）差额分析法
A因素变动对F指标的影响：
（A1-A0）×B0×C0
B因素变动对F指标的影响：
A1×（B1-B0）×C0
C因素变动对F指标的影响：
A1×B1×（C1-C0）
【考点2】财务比率分析
（一）短期偿债能力比率
1、营运资本 =流动资产-流动负债
=（总资产-非流动资产）-（总资产-股东权益-非流动负债）
=（股东权益+非流动负债）-非流动资产
=长期资本-长期资产
2、流动比率=流动资产／流动负债
注意营运资本配置比率与流动比率的相互关系：
（1）营运资本配置比率 =营运资本／流动资产
=（流动资产-流动负债）／流动资产
=1-1／流动比率
（2）流动比率 =流动资产／流动负债
=流动资产／（流动资产-净营运资本）
=1／（1-营运资本配置比率）
3、速动比率=速动资产／流动负债
其中：速动资产=流动资产-预付账款-存货-一年内到期的非流动资产-其他流动资产等
4、现金比率=货币资金／流动负债
5、现金流量比率=经营活动现金流量净额／流动负债
（二）长期偿债能力比率
1、资产负债率=负债总额／资产总额
2、产权比率=负债总额／股东权益
3、权益乘数=资产总额／股东权益=1／（1-资产负债率）=1＋产权比率
4、长期资本负债率=非流动负债／（非流动负债+股东权益）
5、利息保障倍数=息税前利润／利息费用
6、现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额／利息费用
7、现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额／负债总额
（三）营运能力比率
1、应收账款周转率
（1）应收账款周转次数=营业收入／应收账款
（2）应收账款周转天数=365／应收账款周转次数
（3）应收账款与收入比=应收账款／营业收入
2、存货周转率
（1）存货周转次数=营业收入／存货
（2）存货周转天数=365／存货周转次数
（3）存货与收入比=存货／营业收入
3、流动资产周转率
（1）流动资产周转次数=营业收入／流动资产
（2）流动资产周转天数=365／流动资产周转次数
（3）流动资产与收入比=流动资产／营业收入
4、营运资本周转率
（1）营运资本周转次数=营业收入／营运资本
（2）营运资本周转天数=365／营运资本周转次数
（3）营运资本与收入比=营运资本／营业收入
5、非流动资产周转率
（1）非流动资产周转次数=营业收入／非流动资产
（2）非流动资产周转天数=365／非流动资产周转次数
（3）非流动资产与收入比=非流动资产／营业收入
6、总资产周转率
（1）总资产周转次数=营业收入／总资产
（2）总资产周转天数=365／总资产周转次数
（3）总资产与收入比=总资产／营业收入
（四）盈利能力分析
1、营业净利率
营业净利率=（净利润÷营业收入）×100％
2、总资产净利率
总资产净利润=（净利润÷总资产）×100%
3、权益净利率
权益净利率=（净利润÷股东权益）×100％
（五）市价比率
1、市盈率
市盈率=每股市价÷每股收益
2、市净率
市净率=每股市价÷每股净资产
3、市销率
市销率=每股市价÷每股营业收入