【考点3】杜邦分析体系

【考点4】管理用财务报表体系

1、区分经营资产和金融资产

经营资产是销售商品或提供劳务所涉及的资产；金融资产是利用经营活动多余资本进行投资所涉及的资产。

2、区分经营负债和金融负债

经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债。金融负债是债务筹资活动所涉及的负债。大部分负债是金融性的，包括短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款、应付债券等。

3、根据上述概念重新编制的管理用资产负债表

注：经营资产=经营性流动资产+经营性长期资产,经营负债=经营性流动负债+经营性长期负债

4、区分经营损益和金融损益

金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额，即扣除利息收入、公允价值变动收益等以后的利息费用。由于存在所得税，应计算该利息费用的税后结果，即净金融损益。经营损益是指除金融损益以外的当期损益。

5、基本公式

净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润 - 税后利息费用

净利润=EBIT×（1-T）-I×（1-T）

税后经营净利润=净利润+税后利息费用=净利润+利息费用×（1-所得税税率）

6、区分经营活动现金流量和金融活动现金流量

企业活动分为经营活动和金融活动两个方面。

经营活动现金流量是指企业因销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资产投资活动产生的现金流量。

金融活动现金流量是指企业因筹资活动和金融市场投资活动而产生的现金流量。

营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销

营业现金毛流量，也经常简称为“营业现金流量”。

营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本净增加

实体现金流量

=营业现金净流量-资本支出

=营业现金净流量-（净经营长期资产增加+折旧与摊销）

=营业现金毛流量-经营营运资本净增加-（净经营长期资产增加+折旧与摊销）

=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本净增加-（净经营长期资产增加+折旧与摊销）

=税后经营净利润-经营营运资本净增加-净经营长期资产增加

=税后经营净利润-净经营资产增加

【考点5】销售百分比法

销售百分比法，假设经营资产、经营负债与营业收入存在稳定的百分比关系，根据预计营业收入和相应的百分比预计资产、负债，然后利用会计等式确定融资需求。

需从外部增加的资金＝增加的经营资产-增加的经营负债-可以动用的金融资产-留存收益增加

关键变量的确定：

①计算各项经营资产和经营负债占营业收入的百分比
②增加的经营资产=增加的营业收入×经营资产占营业收入的百分比

③增加的经营负债=增加的营业收入×经营负债占营业收入的百分比

④预计增加的留存收益=预计营业收入×预计营业净利率×（1-股利支付率）

【考点6】外部融资销售增长比

1、外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计营业净利率×［（1+销售增长率）÷销售增长率］ ×（1-预计股利支付率）

2、预计融资需求量

外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额

【考点7】内含增长率

计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。

（1）若可动用的金融资产为0：

0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-预计营业净利率×［（1+销售增长率）／销售增长率］ ×（1-预计股利支付率）

（2）若存在可供动用金融资产：

0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-可供动用金融资产／（基期收入×销售增长率）-预计营业净利率×［（1+销售增长率）／销售增长率］ ×（1-预计股利支付率）

【考点8】可持续增长率

基本公式：

（1）根据期初股东权益计算可持续增长率

可持续增长率=销售增长率（满足5个前提条件下的）

因为资产周转率不变：所以销售增长率=总资产增长率

因为资本结构不变：总资产增长率=所有者权益增长率

因为不增发新股：所有者权益增长率=留存收益本期增加／期初股东权益

即：

可持续增长率=所有者权益增长率=本期净利润×本期利润留存率／期初所有者权益=营业净利率×期末总资产周转次数×期初权益期末总资产乘数×利润留存率

（2）根据期末股东权益计算的可持续增长率

可持续增长率=增加的留存收益/期初所有者权益=（增加的留存收益/期末所有者权益）÷（期末所有者权益/期末所有者权益-增加的留存收益/期末所有者权益）=（增加的留存收益/期末所有者权益）÷（1-增加的留存收益/期末所有者权益）=权益净利率×利润留存率÷（1-权益净利率×利润留存率）=（营业净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数×本期利润留存率）÷（1-营业净利率×期末总资产周转次数×期末权益乘数×本期利润留存率）